备战注册制:沪深所给排队企业打预防针

    备受市场关注的注册制改革正在推进中，而备战中交易所开始向企业“吹风”。沪深证券交易所相关负责人29日表示，注册制推行后短期内也仍避免不了IPO排队的问题，企业应在市场向好之时抓住机会，根据自身条件在条件成熟合适的情况下积极申报上市。
    在29日的成长型企业上市融资峰会上，上海证券交易所发行上市部业务副总监周大勇表示，在已经明确的2016年注册制实施时间表之前，仍有退市制度、证券法修改和投资者教育引导等核心问题需要进一步明确。他强调，退市制度是注册制度改革的基础和前提，目前正在修改的退市制度虽然在某些方面加大了退市力度，但是门槛仍然很高；在注册制落地前进一步修改退市制度的预期很高。此外，投资者保护也必须有相应的法律保障。
    对于注册制改革，周大勇还勾画了注册制“生态图”。而这幅图与目前情况最大的转变就是证券交易所承载上市申请审核，并以同意书形式到证监会备案并审批。这其中，需要投资者和中介机构发挥很大的约束作用。周大勇强调，注册制度改革的核心问题主要聚焦在“审不审、谁来审、怎么审”。“肯定还是要审，就算是国外成熟的市场也是如此。比如阿里巴巴最新披露的招股书较首次公布的版本有很多处修改，这是美国证监会对相关问题审核问询后的结果。成熟市场尚且如此。”他表示，在谁来审的问题上，市场化趋势或将更加显效。审核流程上，周大勇预测将坚持总量控制、信息披露、结构优化和转板机制的几大方向，未来短期内或将与现行机制“换挡”。
    对于外界对注册制改革不恰当的理解和预判，沪深证券交易所相关负责人也适时予以了厘清。深圳证券交易所上海中心主任杨永本表示，虽主动权可能更大，但注册制落地后目前的拟上市公司排队仍不可避免，条件成熟的公司应调整对注册制度改革理解的误区。而周大勇也表示，在新制度落地前预计不会有较大股权变动的拟上市公司建议尽快申报，而仍有计划进行资本运作的公司则更适合等待新制度落地。
    而且，改革红利向来不可能普惠。周大勇29日就表示，相比目前A股新股“狂欢”等特殊行情，注册制度推行后新股上市将变为供大于求的买方市场，而伴随保荐机构由承做转为承销，“渠道为王”的趋势将开启。此外，新股发行也将出现两极分化，优质公司仍将延续高估值和良好的市场表现。
    来源：第一财经日报